【资料图】

核心逻辑：

1、矿价偏弱运行，下游采购力度减弱。矿盐下行速度不一，叠加货源集中，外采矿提锂利润仍难以改善。预计后续矿价维持偏弱震荡格局，跌速较缓。关注港口库存消化情况及下游需求传导力度。

2、碳酸锂小样本库存继续下降。结构上，下游库存进一步减少，冶炼厂库存进一步增加，贸易商库存减少，反映下游仍以消耗库存为主。盐厂产量继续增加，锂辉石端贡献主要增量。

3、材料端需求走弱。三元需求延续疲弱，下游采买意愿较低，动力及消费市场表现双弱。铁锂供需开始放缓，新订单量不足，行业库存开始增加。

4、现货价格下跌，上游维持捂货惜售，下游库存进一步下降，采购散单较少，与贸易商成交为主。

市场展望：

枧下窝复产预期升温，需求疲态显现，铁锂供需开始降温，叠加供应压力预期仍存。基差范围收敛，反映现货跟跌。综合来看，预计碳酸锂仍以偏弱震荡为主，短期波动较大。关注外采成本支撑及下游低位补库节奏。