今年以来，外部环境复杂严峻，国际大宗商品供应链不断受到扰动，也间接影响到了国内大宗商品行业。甲醇产业当下和未来又面临着哪些挑战？

9月8日下午，在由郑州市人民政府、郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团共同主办的2023中国（郑州）国际期货论坛甲醇分论坛上，郑州商品交易所副总经理王亚梅表示，经过不断的发展，甲醇期货、期权功能发挥效果显著，合约定价合理有效，期现联动紧密相关，风险管理功能持续提升。

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据了解，多年来，郑商所深耕产业，服务企业，持续推动期现结合，多措并举提升甲醇品种运行质量和产业服务能力。通过修订甲醇期权合约及《期权交易管理办法》，更好匹配产业客户套期保值需求；适时增设甲醇交割库，为产业企业参与期货交割业务和管理风险提供更多便利；开展“稳企安农 护航实体”品牌主题活动，帮助企业提升风险管理能力；深化产业基地建设、优化“产业专项”方案，持续扩大产业客户服务范围；推动甲醇期货、期权向QFII和RQFII开放，稳步推进甲醇期货、期权国际化。

目前，甲醇期货价格逐步成为现货市场的价格参考基准，在主销区华东及华南市场，约90%甲醇现货贸易采用“期货价格加减升贴水”的定价模式。

上半年，甲醇期现货价格相关系数和套期保值效率均达到0.98；累计交割8.65万吨。甲醇期权累计行权量12万手，期权合成期货价格与标的价格相关系数在0.99以上，基本实现近月合约活跃，活跃合约连续，与期货形成有效补充，更好满足产业套保需求。在中国证监会组织的期货品种功能评估中，甲醇期货已连续4年达到最高级A类水平。

王亚梅表示，下一步，郑商所将持续推进基础化工期货板块建设，更好助力产业高质量发展，重点做好以下工作：一是加大品种供给，尽快上市烧碱期货期权和纯碱期权，努力推动丙烯期货期权研发上市，进一步夯实基础化工品板块建设；二是做精做细现有品种，持续完善交易交割规则，不断优化交割仓库布局，让广大企业参与交易交割更加便利、高效；三是扎实做好产业服务，举办系列市场培育活动，总结推广期现结合的成功经验，更好发挥产业基地龙头作用，引导更多企业认识、了解和运用期货、期权。

中国氮肥工业协会理事长顾宗勤在致辞时表示，当前我国甲醇产业正处于产业转型升级的关键时期，国内外发展形势错综复杂，不确定因素增加，价格波动日趋频繁，相关产业链企业风险管理需求明显增加。

顾宗勤表示，甲醇期货价格已经成为现货贸易计价的重要参考，对行业及相关企业的影响力越来越大。同时，合作套保模式的应用，使得上下游企业从竞争关系转变为合作关系，实现了产业链多方共赢，促进了上下游协同发展。对增强行业发展活力起到了积极作用。

新湖期货股份有限公司总经理金玉卫在致辞中表示，甲醇期货及期权为产业客户提供的风险对冲工具和策略组合，使产业客户期货参与度大幅提升，甲醇期货及期权的市场功能得到较好发挥。

近年来，国内期货市场在风险管理、定价管理、帮助产业链商业模式转型等层面上，为产业客户提供了多样化的工具、模式、策略和方案，助力企业在大宗商品价格剧烈波动的环境下稳价保供、稳健经营。

目前，甲醇市场中，产业客户积极利用甲醇期货及期权工具套期保值稳价增收。华东、华南等贸易主流地区也逐步引入甲醇期货价格作为贸易计价基础，并且熟练运用基差点价等期现模式。甲醇期货的价格发现和套期保值功能得到市场的充分认可。

金玉卫表示，作为甲醇贸易商厂库，新湖期货风险管理子公司新湖瑞丰在积极发挥厂库作用的同时，通过基差交易、合作套保、含权贸易等为300多个甲醇产业客户提供风险管理服务，截至2022年年底，累计销售甲醇500余万吨。

在主题演讲环节，《中国石油和化工杂志》编委会委员赵军表示，当今全球经济增速放缓，传统能源需求迎来峰值，加速转向新能源，未来我国甲醇的对外需求会持续增加。

“从煤化工产业链来看，得合成气者得天下，合成气是最为重要的中间产物，可往下延伸至多个新兴领域，我国主要是基于合成气发展甲醇。”赵军表示，虽然我国是全球最大的甲醇生产大国，但供应依然面临短缺，存在较大的消费缺口。

赵军表示，2023年后甲醇新增产能主要来自美国和中东。从我国甲醇进口结构来看，中东是主要进口来源，美洲出口至中国的货量有所减少。由于海外甲醇主产区以天然气为原料，我国则以煤制甲醇为主，生产原料的结构决定了未来我国甲醇的对外需求会持续增加。

在谈及甲醇企业风险管理经验时，新奥股份化工品期现业务群总经理何祯圣表示，在进行期现结合过程中，企业应树立正确的理念，解决贸易经营中的一些问题。传统企业想做期货，最重要的是要有深度的自我认知，选择适合自身的衍生品。

“对实体企业来说，期货能够锦上添花，能够雪中送炭，但是不能无中生有。”何祯圣表示，结合采销场景，利用期现结合方式，抓住市场机会，进行边际创值。公司并不强求期货贯穿整个流程，但企业坚持边际创值理念，不博弈市场，发挥产业优势，基于业务现状设计期货模式。

“我们始终坚持以现货业务为基础，只做有现货渠道基础的期货品种，深度自我认知、市场认知、期货运用，从而实现创值。”何祯圣表示。

“期货给我们传统的营销模式带来了一些变化，帮助企业重构产业上下游关系，从原来单纯买卖产品、对价格的博弈变为产业链共赢。”在他看来，甲醇期货市场工具在不断丰富，具体实践中，企业应始终坚持以客户为核心，利用期现工具重构客户关系，持续满足客户需求，实现产销和贸易业务的跨越升级，持续扩大套保规模，缓解企业经营压力。

全球甲醇行业协会中国区首席代表赵凯在作“甲醇燃料发展前景解读及对市场的影响”主题演讲时表示，从未来趋势看，将有更多的汽车公司推出甲醇车，尤其是甲醇卡车。由于目前油价较高，甲醇卡车较柴油卡车有较大的优势。在西北地区推广甲醇卡车的应用，较好的情况下能够带动100万吨/年甲醇的销售，对未来的甲醇行业起到明显的提振作用。

“此外，甲醇作为船舶燃料也受到航运业的高度关注。我国作为世界航运大国，未来航运业对环保问题会越来越重视，甲醇作为一种清洁低碳并且有望实现碳中和的燃料，会发挥巨大的作用。”赵凯说。

期权作为近年来发展较快的衍生工具之一，已逐渐成为现货企业规避风险的重要选项，也是衍生品市场服务实体经济的重要抓手。新湖瑞丰金融服务有限公司总经理助理廖翔云表示，目前甲醇产业客户对于期权的应用尚处于逐步探索阶段，部分贸易企业已经运用场内外期权策略组合来进行风险对冲及增收利润。

“对于有现货库存的企业来说，有卖出套保的需求，除了用期货做空以外，也可以使用场外期权工具。”廖翔云称，通过买入看跌期权给库存保值，买入期权套保对于企业来说损失有限，最大的亏损就是权利金，企业投入资金少，没有追保压力，在对冲下跌风险的同时还能保留上涨的收益。

从期权工具对与传统的期货套保来看，期权的优势在于对价格波动的盘面浮亏没有影响。廖翔云表示，期权工具可以结合期货头寸组合成综合工具，可以通过不同组合策略为企业带来额外的收益。同时，产业客户可以通过期货公司的风险管理子公司开展相关含权贸易，通过期权二次补贴来获得额外利润以及通过累购/累沽期权优化采购成本或增加销售利润。

在她看来，追求稳健经营的企业，在每个经营环节都会面临着价格波动的风险，需要根据不同情况选择期货或期权工具进行风险对冲，来寻找适合销售方与采购方的策略和方案。

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